5月LPR下调，同日六大行及招行宣布调降存款利率

5月LPR报价、主要银行存款挂牌利率同日下调，一年期及以下定期整存整取利率全部降至1%以下。

继5月初央行宣布下调7天期逆回购利率之后，5月LPR报价如期作出调整。5月20日，据央行官网披露，LPR迎来年内首降，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均较上月下调10个基点。

在LPR下调、贷款收益率下行等因素影响下，出于压降负债成本、为让利实体经济释放空间等目的，多家全国性银行也于5月20日启动年内存款利率首轮下调，三年期以下期限定期整存整取利率下调15个基点，一年期降至0.95%；三年期及以上期限下调25个基点，五年期降至1.3%。

专业人士分析指出，大行和股份行牵头开启第七轮存款挂牌利率下调，下调幅度大于LPR降幅，有助于降低银行负债成本，为LPR报价的下调创造空间。在新一轮降息带动下，银行息差仍承压，LPR报价短期内继续下调空间受限。在当前信贷成本已明显降低的情况下，后续或更加关注非息成本压降。

5月LPR下调10个基点

新一轮“降息”落地。5月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年5月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均下调10个基点。据梳理，此次LPR调整是年内首次，也是继去年10月之后的再度调降。

对于LPR下调的原因，民生银行首席经济学家温彬指出，5月7天逆回购利率下调10bp，LPR相应跟随。在新的货币政策框架下，7天期逆回购利率作为主要的政策利率，成为LPR新的“定价锚”，并通过强化各利率间协同，逐步疏通由短及长的利率传导关系。

据了解，本次LPR下调在预期之内。5月7日，国新办举行新闻发布会，介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，中国人民银行行长潘功胜在会上公布，下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从目前的1.5%调降至1.4%，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。

“5月初央行下调了7天期逆回购利率0.1个百分点，释放了新一轮降息信号，LPR作为市场化利率的核心指标，需同步下行以匹配政策节奏。”苏商银行特约研究员薛洪言分析道，本次降息主要是响应“适时降准降息”的政策要求，有助于提升实体部门融资意愿，助力稳企业、稳信心。

他表示，就银行自身来看，降息预计仍会导致银行息差进一步收窄，反过来将推动银行继续强化负债端管理，并加速资产端结构优化，并加大行业分化压力。

据梳理，在存量房贷利率下调、LPR下降等因素影响下，银行新发放贷款定价、贷款平均收益率持续下行，净息差仍在走低。企业预警通数据显示，2024年，42家上市银行净息差集体收窄，仅常熟银行、长沙银行维持在2%以上，分别为2.71%、2.11%。

六大行及招行集体调降存款利率

在LPR调降当日，全国性银行启动新一轮存款利集中调降。

5月20日，国有六大行及招商银行宣布存款挂牌利率下调，降幅在5-25个基点。

其中，活期存款利率均由0.1%调整为0.05%，下调5个基点；工商银行、建设银行、中国银行、农业银行、交通银行及招商银行定期整存整取三个月期、半年期、一年期、二年期均由0.8%、1%、1.1%、1.2%调整为0.65%、0.85%、0.95%、1.05%，降幅均为15个基点；定期整存整取三年期和五年期利率降幅最大，由1.5%、1.55%调整为1.25%、1.30%，下调25个基点。

其他类型存款也有同步调整。零存整取、整存零取、存本取息一年、三年、五年期均由0.8%、1%、1%调整为0.65%、0.85%、0.85%，通知存款七天由0.45%调整为0.3%，均下调15个基点。协定存款利率由0.2%调整为0.1%，下调10个基点。

邮储银行六个月、一年期定期整存整取利率与其他五大行不同，分别由1.01%、1.13%降至0.86%、0.98%，零存整取、整存零取、存本取息三年、五年期也由1.01%调整为0.86%，降幅均为15个基点，其他各期限存款利率及调整幅度均与另外五家大行保持一致。

据专业人士分析，推进存款挂牌利率调降对于银行而言，可以降低存款负债利息支出，有助于稳定净息差，也为进一步让利实体经济拓展空间。

温彬指出，去年的两次存款挂牌利率下调、叫停“手工补息”以及同业活期存款利率管控，使得银行负债成本管控持续显效，部分对冲了资产端收益率下行压力。5月20日，大行和股份行牵头开启第七轮存款挂牌利率下调。此次存款利率下调幅度大于LPR降幅，也有助于降低银行负债成本，为LPR报价的下调创造空间。

薛洪言也分析道，多家全国性银行集中下调存款挂牌利率，核心驱动因素主要包括，一是政策利率的传导效应，5月初人民银行下调公开市场7天期逆回购利率0.1个百分点，释放了新一轮降息信号，20日LPR同步下降10个基点，银行需要同步调降存款利率来匹配这一政策节奏，维持息差平衡。

二是缓解息差收窄压力的需要，今年一季度商业银行净息差已收窄至1.43%，较去年四季度降9个基点，银行需要更大幅度调降存款利率来缓解息差收窄压力。结构上，长期存款利率降幅更大，有助于减缓存款定期化趋势，更好地控制负债成本。

据了解，近期降准也正式落地，同样推动银行负债成本压降。5月7日，中国人民银行宣布，自2025年5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。

中国人民银行行长潘功胜指出，这次将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元。通过降准可以优化央行向银行体系提供流动性的结构，降低银行负债成本，增强银行负债的稳定性。

后续或关注非息成本压降

据梳理，从2022年9月，到2023年6月、9月、12月，到2024年7月、10月，再到今年5月，主要银行存款利率调降已经行至第七轮。本轮调整之后，六大行及招商银行三年及以上期限存款利率降至1.5%以下，一年期及以内已全部低于1%。

在存款利率持续调降之下，银行负债成本有效降低。据企业预警通数据梳理，42家上市银行2024年计息负债成本率集体下降，其中，兰州银行降幅最大，计息负债成本率较上年同期下降37个BP至2.44%，存款付息率较上年同期下降43个BP，个人存款付息率2.79%，较年初下降63个BP。邮储银行、招商银行、建设银行、农业银行均处于较低水平，分别为1.47%、1.64%、1.85%、1.85%，同比下降10个、9个、10个、11个BP。

央行近日披露的2025年第一季度中国货币政策执行报告中也指出，2024年下半年主要银行先后两次主动下调存款利率后，地方法人金融机构等中小银行根据市场利率变化，先后自主下调了存款利率，支持稳定银行负债成本，为促进降低社会综合融资成本创造有利条件。

对于后续存款利率走向，薛洪言提到，当前存款利率已处于绝对低位，若进一步大幅、快速下调可能引发存款加速流向理财、基金，影响银行负债稳定性。因此，后续调整更大概率以小幅、渐进方式推进，甚至在当前水平稳定一段时间，以平衡银行稳健经营与服务实体经济的双重目标。

此外，就LPR后续趋势，温彬分析道，在新一轮降息带动下，利率中枢整体继续下移，资产端贷款利率仍将处于下行通道，银行息差仍承压，LPR报价短期内继续下调空间受限。

他指出，近期发布的一季度货币政策执行报告显示，货币政策基调在前期“短期与长期、稳增长与防风险、内部均衡与外部均衡”基础上，加入了“支持实体经济与保持银行体系自身健康性”，稳息差、维持银行可持续经营的重要性提升。

“同时，在稳息差的同时，为释放更多支持实体成效，利率管控方向也从‘推动企业融资和居民信贷成本下降’转为‘推动社会综合融资成本下降’，表明在当前信贷成本已明显降低的情况下，后续或更加关注非息成本压降。”温彬表示。

文/钱晓睿

编辑/王欣宇 徐楠