成都有一条菊乐路。
成都人的记忆中有一盒粉红包装的“酸乐奶”。
从一家街道集体企业到四川家喻户晓的乳企，菊乐的发展壮大离不开童恩文这位掌舵人。如今，已近耄耋之年的童恩文因身体原因无法履职，由其女婿代行董事长职责。
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交班：
女婿代童恩文“掌舵”菊乐
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近日，四川菊乐食品股份有限公司（874569.OC）（以下简称“菊乐股份”）发布公告，公司实际控制人、董事长童恩文因身体原因暂无法履职。经公司第三届董事会第十七次会议审议，同意推举公司董事GAO ZHAOHUI在童恩文不能履行职务期间代为履行董事长、战略与发展委员会主任委员、薪酬与考核委员会委员及公司法定代表人职责。
公开资料显示，现年53岁的GAO ZHAOHUI于2011年5月进入四川菊乐食品有限公司担任董事、总经理；2017年5月至今，担任菊乐股份董事、总经理，与童恩文为翁婿关系。在进入菊乐之前，GAO ZHAOHUI曾任胜利计算中心软件工程师、英孚美软件公司（Informix Software, Inc.)高级软件工程师、国际商业机器（IBM）软件架构师、波士顿咨询公司项目经理等。
对于此次推举董事代行董事长职务事宜，菊乐股份表示，公司日常经营由管理层负责，目前经营正常，如有后续进展将按照相关规定及时披露信息。
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奋斗：
从制药到“省饮” 40年磨一剑
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1966年，年仅19岁的童恩文进入成都化学制药厂工作，而这也是菊乐可以追溯的最早起源。
1984年，在童恩文的带领下，成都化学制药厂改制成立了成都菊乐企业公司，下属实体包括药厂、出租车公司和食品公司。此后40年，便是童恩文带领菊乐一路奋斗，从制药到饮料、再到乳品企业，打造成四川家喻户晓的“省饮”之一。
1996年，凭借含乳饮料“酸乐奶”，菊乐在四川地区的乳制品市场终于占有一席之地。根据弗若斯特沙利文以及头豹研究院数据，2024年度，公司在中国含乳饮料市场的份额为0.82%，排名第八；公司在中国调配型酸乳饮料市场的份额为0.97%，排名第四。
可以说，菊乐是童恩文一手带大的孩子，童恩文同样在菊乐也有绝对话语权。记者查阅公开资料了解到，童恩文系菊乐股份实控人，直接和间接合计持有菊乐股份42.87%的股份，其中直接持有26.51%的股份，通过成都菊乐企业（集团）股份有限公司（以下简称“菊乐集团”）和成都诚创间接持有16.36%的股份。
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苦旅：
7年四次IPO无果 转战北交所
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1993年，菊乐集团设立，承继了成都菊乐企业公司的全部资产和业务，并获准向社会发行（定向募集）企业股票，是全国较早设立的股份有限公司之一。菊乐的资本化道路开始得很早，却一波三折。
菊乐股份首战IPO是在2017年12月。彼此的市场环境和IPO审核标准较为严格，仅仅三个月后，菊乐股份便撤回申请材料，首次冲刺戛然而止。之后，菊乐股份相继于2019年8月、2020年6月、2023年3月三度启动IPO，但始终未能如愿。其中，2019年，菊乐股份二战深交所，却因分公司挪用资金问题遭证监会出具警示函；2024年6月，因菊乐股份撤回发行上市申请，深交所决定对其终止发行上市审核。
四次IPO未果，上市依然是菊乐的“执念”。今年6月，菊乐股份第五次冲刺IPO，申请上市的地点也从深交所变更为北交所。6月24日，菊乐股份发布《申请公开发行股票并在北交所上市辅导验收完成的提示性公告》，宣布北交所上市辅导验收通过，获IPO申报资格。
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问路：
高度依赖区域市场成为双刃剑
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财务数据显示，2022年至2024年，菊乐股份营业收入分别为14.72亿元、15.62亿元、16.41亿元；归母净利润分别为1.72亿元、1.96亿元、2.32亿元。报告期内，公司来源于四川省的收入占比分别为76.55%、77.59%和76.03%。
过度依赖区域市场，是菊乐股份一直存在的成长痛点。为减少对本土消费市场的依赖，2020年，菊乐股份并购黑龙江惠丰乳品有限公司，启动全国化布局；次年，菊乐股份又控股甘肃蜀汉牧业有限公司。
对此，菊乐股份表示，目前除惠丰乳品外，公司收入仍集中于四川省成都市，而同区域内还有伊利股份、蒙牛乳业、新乳业等同行业企业，市场竞争较为充分。
在业内人士看来，高度依赖区域市场成为菊乐发展的一把双刃剑，“菊乐股份在四川市场具有深厚的根基，这种区域性优势为企业的发展提供了稳定的业绩支撑，但与此同时，高度依赖四川市场，能否打破区域天花板仍是未知数。”
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