证券时报记者 贺觉渊 郭博昊
今年更大规模的政府债券在一季度提速发行后，新增地方政府专项债券（以下简称“专项债券”）和国债仍留有较大规模的待发行额度。根据财政部最新安排，2025年首期超长期特别国债和中央金融机构注资特别国债（以下合称“两类特别国债”）都将在4月24日招标发行。面对国内外形势的新变化，受访专家认为，两类特别国债“开闸”后，政府债券将继续保持较大供给力度，在二季度进一步加快发行速度。
仍有较大可用额度
今年一季度，以国债、地方政府债券为主的政府债券发行规模明显高于近5年同期水平。据证券时报记者统计，一季度国债累计发行规模超3.3万亿元，地方政府债券累计发行规模超2.8万亿元。
“今年中央财政靠前发力，可能为后续超长期特别国债和支持银行补充资本金的特别国债发行腾挪空间。”华西证券首席经济学家刘郁指出，一季度国债发行进度快于往年同期，但在中央加杠杆背景下，国债剩余额度仍高于去年同期。
从地方政府债券发行情况看，年初以来地方化债工作进展积极。用于置换存量隐性债务的置换债券在一季度集中发行，累积发行规模达1.34万亿元，约占当季地方政府债券发行规模的47%。
东方金诚研究发展部执行总监冯琳对证券时报记者表示，置换债券无法直接增加地方政府的项目建设资金，但可以通过缓解短期偿债压力、降低利息负担，帮助地方政府腾挪财政资源，释放地方政府在基建投资等方面的稳增长动能。
“从政府债券发行结构来看，一季度财政系统在防风险与稳增长方面实现了兼顾，既确保了经济增长，又有效缓解了地方财政和投融资平台的风险。”中央财经大学教授温来成告诉证券时报记者。
目前，地方政府债券尚有较大规模的可用额度，根据记者测算，年内专项债券、置换债券的可用额度分别超过3.4万亿元、6000亿元。受访专家一致认为，二季度专项债券将逐步放量，当季发行规模将超过置换债券，成为地方政府债券发行主力。
特别国债二三季度集中发行
随着1.3万亿元超长期特别国债与5000亿元中央金融机构注资特别国债（以下简称“注资特别国债”）在4月正式“开闸”，财政支持稳增长、扩内需将获得更多资金支撑，国有银行的稳健经营能力将得到进一步巩固。
从发行安排看，今年超长期特别国债年内共安排21次发行，继续呈现“小额频发”的特点，首期在4月24日开始招标，到10月10日发行完毕，在发行节奏上较去年整体提前一个月。参照去年发行工作，超长期特别国债将采取市场化定价机制，且允许个人在银行柜台、线上平台和证券市场购买。
注资特别国债将分别在4月、5月和6月开展4次发行工作。目前，财政部尚未明确本次特别国债的发行方式，部分市场机构认为特别国债不会对社会直接发行。
从发行计划看，两类特别国债主要集中在二三季度发行。在温来成看来，这一安排使得特别国债资金能在年内形成实物工作量，进而有力推动经济增长。
“如果今年两类特别国债集中发行，可能对债市会造成一定供给扰动，但在货币与财政政策配合下冲击可控。”冯琳认为，若特别国债发行造成政府债券供给压力较大，中国人民银行可通过开展买断式逆回购、净买入国债以及降准等货币政策工具来补充中长期流动性。
政府债发行有望再提速
截至4月16日，部分省市披露的二季度地方政府债券计划发行规模超过2万亿元，超过去年二季度的地方政府债券实际发行规模。两类特别国债在二季度开启发行，也将推升当季政府债券整体发行规模。
据兴业证券研报分析，综合两类特别国债、国债与新增专项债券发行节奏，二季度政府债券发行节奏可能进一步加快，发行规模可能达到7.8万亿元，净融资规模4.3万亿元。
“考虑到接下来需要以财政扩张对冲外部压力，不排除二季度政府债券供给规模超预期的可能性。”冯琳对记者说，政府债券发行进一步提速，加力逆周期调节的同时，也为后续可能推出的增量政策腾出空间。
二季度通常为专项债券发行高峰期。近期，湖南省发行《推进地方政府专项债券项目“自审自发”试点实施方案》。随着部分地方政府开展试点工作，地方政府债券发行效率将进一步提升。冯琳判断，预计4月专项债券发行将提速，二季度发行规模为1.5万亿元左右，继续支撑基建投资维持较快增长水平。
相关文章
中新经纬7月23日电 23日，公安部环境资源和食品药品犯罪侦查局、知识产权犯罪侦查局局长李剑涛在“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会上表示，公安机关针对非法制售特供酒违法犯罪问题，组织开展“净风”专项行动，侦破“特供酒”刑事案件540起，缴获各类假冒“特供酒”26万瓶，涉案金额37亿元。李
12日，韩国医科大学生团体——大韩医科大学及医学研究生院学生协会与韩国国会教育委员会、保健福利委员会、大韩医师协会一起发表了《为实现医科大学教育正常化的共同声明》，宣布医科大学生们将重返学校复课，声明同时要求政府为学生返校制定“学校日程正常化”对策、组成协议体以恢复因前政府的无理政策而造成的医疗现场
香港金融管理局今日公布有关离岸人民币债券回购业务的优化安排，以进一步便利“债券通”投资者参与离岸人民币债券回购业务。现时离岸人民币回购业务仅限于以人民币单币种结算。经本次优化后，可进一步支持多币种外币结算，包括港元、美元和欧元，以便利参与机构按实际需要，以持有的在岸人民币债券持仓进行多币种资金融通，
今年以来，债券型ETF总规模和产品数量有所增长，同时，主题类别也日益丰富。据Wind资讯数据统计，截至6月18日，债券型ETF总规模已突破3200亿元，较今年年初的1740亿元增长1460亿元，增幅高达84%；新发产品数量及规模分别为8只和218亿元。此外，从单只产品的表现来看，有10只债券型ETF
甘肃省教育考试院6月6日发布通知，对2025年我省省属高校建档立卡、革命老区、省列少数民族紧缺人才培养、农村免费医疗人才（专科）专项计划招生相关情况进行详尽说明，考生和家长可收藏阅读。■建档立卡专项招生对象为我省2013年以来建档立卡贫困户家庭中参加2025年普通高考报名并通过原扶贫部门审核确认的考
热门文章
1 北京市去年数字经济增加值突破2.2万亿元，同比增长7.7% 03-25
2 小孩哥为长沙写歌收获百万点赞，还被韩国明星权志龙本人点赞 03-26
3 博罗入选黑松露奖最具投资潜力目的地，理由是… 03-26
4 他在世界工厂“种”艺术 03-25
5 （乡村行·看振兴）山西高平：春耕生产正当时 绘就乡村好“丰”景 03-26
6 春日旅游红火 新场景激发消费新活力 03-25
7 全国春季“村晚”示范展示活动在丹徒区举行 03-25
8 印尼前外长马尔迪：亚洲国家应该共同发声反对美国关税 03-26
9 意境绝美！打开《青玉案·元夕》的新方式，歌手方书剑大明湖畔唱诗词 03-25
10 移动云营收去年首次突破千亿，5年增长超50倍 03-26
最新文章
1 全域融合，构建“棋韵+体旅”消费新生态 07-28
2 烟台理工学院开展暑期三下乡社会实践 07-28
3 就市论市 | 多因素支撑市场 下阶段如何把握结构性行情？ 07-28
4 00后汽车工程师“狂飙”飞花令，连胜19人成最强擂主 07-28
5 广东新增报告2940例基孔肯雅热病例，深圳报告1例 07-28
6 “除农残”成为高端冰箱标配功能，是真功效还是炒概念？ 07-28
7 北部暴雨南部高温！本周，我省天气“水火两重天” 07-28
8 网传“已领证结婚”？乒乓球运动员陈梦回应 07-28
9 小手工里藏着大玄机 武汉交警走进“纸飞机公益课堂” 07-28
10 边骑行边拍摄 展示太原烟火气 07-28
