2025年4月19日，思源电气发布了2024年年报。报告显示，公司实现营业总收入154.58亿元，同比增长24.06%；归属净利润20.49亿元，同比增长31.42%；扣非净利润18.78亿元，同比增长32.19%。公司在输配电设备领域持续深耕，积极拓展国内外市场，尤其在海外市场取得了显著突破。
营收与利润双增长，毛利率提升
思源电气2024年营业总收入达到154.58亿元，同比增长24.06%。其中，国内市场贡献123.36亿元，同比增长19.74%；海外市场收入31.22亿元，同比增长44.67%。华东和华北地区表现尤为突出，分别同比增长47.52%和44.58%。公司毛利率为31.25%，较上年同期上升1.75个百分点，显示出公司在成本控制和产品定价方面的能力有所增强。
公司净利润增长显著，归属净利润20.49亿元，同比增长31.42%；扣非净利润18.78亿元，同比增长32.19%。这一增长主要得益于公司在国内外市场的积极拓展和产品结构的优化。公司新增订单214.57亿元，同比增长29.94%，为未来业绩增长奠定了坚实基础。
尽管业绩表现亮眼，公司存货增长21.54%，达到34.77亿元。公司已计提5617.19万元存货跌价准备，显示出对市场环境变化的谨慎态度。此外，销售费用和管理费用分别增长31.89%和25.47%，可能对未来的利润率产生一定压力。
海外市场突破，超级电容业务进展显著
思源电气在海外市场取得了显著突破，2024年海外市场收入同比增长44.67%。公司多款产品在英国、意大利、沙特、科威特等多个国家市场实现了突破，并通过了多个国家的资质认证。海外市场的成功拓展为公司未来的全球化战略提供了有力支持。
超级电容业务在2024年取得了显著进展。公司通过持续加大研发投入，成功推出了系列化新产品，丰富了产品线。超级电容产品在车载电源领域获得车企的重大定点项目，标志着公司在新能源汽车产业链中的地位进一步巩固。此外，超级电容在电力系统领域的应用也取得了突破，尤其是在静止型同步调相机（SSC）和配网后备电源等创新应用场景中得到了客户的初步认可。
然而，超级电容业务收入未达到预期，公司计提了相应的商誉减值准备。尽管公司对超级电容业务的发展前景保持信心，但短期内新业务机会和客户定点尚无法形成确定的收入，可能对未来的业绩增长带来一定不确定性。
研发投入持续增加，现金流表现稳健
思源电气2024年研发投入11.10亿元，同比增长21.07%，占营业收入比例为7.18%。公司通过持续的技术创新，推出了多项新型电力系统解决方案，重点开发了构网型产品，如构网型SVG和构网型储能系统。此外，公司在直流和低频系列解决方案方面也取得了突破，推出了新型环保系列高压开关产品。
公司现金流表现稳健，2024年经营活动产生的现金流量净额为24.62亿元，同比增长8.38%。投资活动产生的现金流量净额为-17.05亿元，较上年同期下降127.66%，主要由于公司在技术研发和市场拓展方面的持续投入。筹资活动产生的现金流量净额为-1.99亿元，较上年同期增长67.46%，显示出公司在资本运作方面的灵活性。
尽管研发投入持续增加，但研发投入占营业收入比例较上年同期下降了0.18个百分点。公司需要在保持技术创新的同时，进一步优化研发投入结构，以确保未来的市场竞争力和盈利能力。
本文源自金融界
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