回购协议（Repurchase Agreement，简称Repo）是一种 短期融资工具，它涉及一方（正回购方）将证券（通常是国债）出售给另一方（逆回购方），并约定在未来特定日期以特定价格回购相同证券的协议。这种交易实质上是一种短期抵押融资方式，其中被借款方先售出后又购回的证券作为融资抵押品或担保品。
回购协议的主要特点包括：
回购协议的期限通常较短，常见的有隔夜拆借，但也可能有更长期限的协议。
交易通常以国债或其他有价证券作为抵押，确保资金的安全性。
在出售证券时，通常会约定利息的支付，利息可以加在约定价格内，也可以另外计算。
回购协议为资金暂时不足的证券持有者提供了一种灵活的资金解决方案，同时保留其持有证券的权利。
由于交易在相互高度信任的机构间进行，并且期限短，因此风险较低。
回购协议在金融市场上有着广泛的应用，包括中央银行调节流动性、金融机构之间的短期资金融通等。通过回购协议，借款方可以在不失去证券所有权的情况下获得短期资金，而资金提供方则通过购买证券并约定在未来以更高价格卖出来获得收益。
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